PVA下游應用、 生產工藝、出口量與產能分析

PVA下游空間廣闊，需求增長潛力大.

PVA 下游應用領域廣泛。PVA 是一種高分子聚合物，由醋酸乙烯（VAc）經聚合、醇解而 制成,具有較好的粘接性、成膜性、耐油性、膠體保護性，還具備高分子材料中少有的無污 染、可降解特性。PVA 產品傳統應用領域，除作合成維尼綸纖維的原料之外，主要應用在 粘合劑、紡織漿料、造紙等方面，隨著新技術、新工藝、新用途的不斷應用和發掘，在薄 膜、土壤改良劑、食品包裝、建材、醫藥、制革、造紙、電子、環保等行業也有著廣泛的應用前景。PVA 產業鏈的上游則為基礎化工原材料，包含煤炭、醋酸和醋酸乙烯等。 我國 PVA 以電石法為主。PVA 由醋酸乙烯（VAC）經聚合、醇解而制成，根據上游原料 和工藝路徑的不同，醋酸乙烯的制備方法可分為多種路線，并由此形成了不同的 PVA 生 產工藝區分，主要分為電石乙炔法、石油乙烯法、生物乙烯法和天然氣乙炔法，其中電石 乙炔法生產工藝操作簡單、生產成本低且副產物易于分離，但其制程中的電石渣對環境污 染較大；石油乙烯法生產工藝是由石油裂解或乙醇脫水制乙烯合成，其生產的產品具有質 量好的特點；天然氣乙炔法生產工藝技術難度較大，但該工藝可以綜合利用其在生產過程 中產生的乙炔；生物乙烯法主要工藝路線為“甘蔗糖蜜－PVA/VAE 乳液”（依賴皖維高 新獨創生物基醋酸乙烯合成技術），行業內首獲 ISCC 認證、產品碳足跡認證。因能源消 費結構差異，國際上聚乙烯醇生產以石油乙烯法為主，我國以電石乙炔法為主。

聚合助劑、織物漿料和黏合劑是國內 PVA 的主要下游消費市場，有待向高端場景突破。 PVA 及其衍生產品發展空間廣闊，新用途和新品種不斷開發。據皖維高新 2025 年半年報， 我國 PVA 消費結構與全球有所差異，海外 PVB 等高端應用占比較高，國內 PVA 消費結 構則主要為聚合助劑（38%）、織物漿料（20%）、黏合劑（12%）等。

18-24 年我國 PVA 出口量 CAGR 為 6.12%，呈上升態勢。據卓創資訊，截至 25 年 7 月 我國 PVA 出口保持增長態勢，出口量為 13.55 萬噸，同比+10.63%，占產量的 32.91%， 18-24 年出口量 CAGR 為 6.12%；出口額為 2.35 億美元，同比+10.30%，18-24 年出口 額 CAGR 為 7.15%。23 年以來我國出口均價在 1600-1800 美元間波動，價格整體較為穩 定。

歐盟對我國 PVA 反傾銷措施將于 2025 年 9 月 30 日到期。2019 年我國對歐盟出口 PVA 6.13 萬噸，占我國 2019 年 PVA 總產量的 9.22%。2019 年 7 月 30 日，歐盟委員會啟動 針對中國原產特定 PVA 進口的反傾銷調查；2020 年 9 月 29 日發布（EU）2020/1336 號 實施條例，對中國涉案產品征收 17.3%-72.9%的反傾銷稅，其中皖維高新為 55.7%；2022 年 8 月 11 日，委員會發布（EU）2022/1397 號實施決定，不暫停該最終反傾銷稅。根據 2025 年 1 月歐盟委員會最新公告，該反傾銷措施將于 2025 年 9 月 30 日到期，有望成為 中國 PVA 出口市場的潛在增量。 美國仍然對我國 PVA 行業維持較高反傾銷稅。2020 年 7 月 15 日，美國商務部宣布對進 口自中國和日本的聚乙烯醇做出第三次反傾銷快速日落復審終裁，裁定若取消本案的反傾 銷稅，將導致中國和日本涉案產品的傾銷分別以 97.86%和 144.16%的傾銷幅度繼續或再 度發生，對中國 PVA 仍然執行反傾銷稅。

反傾銷稅征收前我國對歐盟出口 PVA 較多。2019 年我國 PVA 前十大出口地區中包括比 利時、荷蘭、意大利、德國、法國，歐盟國家占比高，25 年 1-7 月僅荷蘭、意大利仍在 前十大出口國中，且出口量顯著下降。當前我國出口國家主要有印度、巴基斯坦、韓國等，主要集中在亞洲地區。

全球 PVA 行業集中度高。全球 PVA 生產主要集中在中國、日本、美國等少數幾個國家和 地區，具有代表性的企業主要有日本可樂麗株式會社、日本積水化學工業株式會社、日本 合成化學工業株式會社、安徽皖維高新材料股份有限公司、中國石油化工集團有限公司、 臺灣長春集團、內蒙古雙欣環保材料股份有限公司和寧夏大地循環發展股份有限公司等， 其中湖南湘維及上海石化產能部分運行。截至 25H1，全球總裝置產能約 183.4 萬噸/年， 25H1 實際產量約 60 萬噸，其中亞太地區是主要生產地區，占世界總產量 82%以上。25H1 朝鮮順川工廠的 1 萬噸產能以及朝鮮“二八”維尼綸廠的 0.5 萬噸產能退出，其工藝均為 電石乙炔法。

海外石化行業大量削減乙烯產能，成本高企部分乙烯法 PVA 產能存退出預期。面對持續的行業低谷及短期內的悲觀預期，歐洲石化生產商計劃關閉 7 座蒸汽裂解裝置，根據標普 全球商品洞察數據，這 7 座已永久關閉或計劃在 2027 年底前關停的裂解裝置擁有乙烯產 能約 450 萬噸/年，并預計 2026 年歐洲乙烯工廠數量將降至 48 座，到 2029 年進一步減 少至 46 座。2015 年歐洲共 60 座乙烯工廠且總設計產能超過 2600 萬噸/年，2029 年預測 總產能僅略高于 2200 萬噸/年。 我國是世界上最大的 PVA 生產國，行業僅余 8 家公司。2015 年，我國 PVA 產能約為 135 萬噸，截至 25H1，我國大陸地區 PVA 總產能為 109.6 萬噸/年，占全球 60%，產能較 2015 年減少了 25 萬噸，25H1 我國 PVA 實際產量約 40 萬噸。經過多年競爭，山西三維的 10 萬噸 PVA 產能已經退出，臺灣長春集團（江蘇）的 22 萬噸產能已減產至 12 萬噸，國內 PVA 行業集中度進一步提升，我國 PVA 產品市場已逐步向技術積累深厚、產品結構豐富、 工藝技術先進、生產規模較大的優勢企業集中。

PVA 當前價格處于 17 年以來低位，向上反彈潛力大。截至 9 月 12 日，PVA 市場價格為 9730 元/噸，處于 17 年以來的 3.5%分位，電石法價差為 1431 元/噸，處于 17 年以來的 25.2%分位。若行業反彈，價格向上彈性或較大。