中航光電的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在哪？

四大優(yōu)勢(shì)領(lǐng)跑賽道，稀缺龍頭地位顯著。

1.地位優(yōu)勢(shì)：背靠航空工業(yè)集團(tuán)，先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯，配套關(guān)系穩(wěn)固

公司在國(guó)內(nèi)航空領(lǐng)域先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯，且是國(guó)內(nèi)第一家成功配套商用飛機(jī)的連接器供 應(yīng)商。由于連接器本身具有較高的定制化特征，若成功切入下游供應(yīng)鏈，則客戶壁 壘逐漸加深，快速超越同行其他廠商的能力更多取決于連接器企業(yè)的客戶拓展能力， 以及是否能持續(xù)且綁定優(yōu)質(zhì)大客戶。公司作為中央直屬軍工企業(yè)航空工業(yè)集團(tuán)的核 心業(yè)務(wù)板塊之一，是國(guó)內(nèi)主要光電連接器產(chǎn)品研制生產(chǎn)企業(yè)，在連接器細(xì)分領(lǐng)域處 于行業(yè)領(lǐng)先地位。與此同時(shí)，根據(jù)公司2022年12月16日投資者關(guān)系活動(dòng)記錄，公司 積極為國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)提供相關(guān)產(chǎn)品的配套與技術(shù)服務(wù)，主要配套產(chǎn)品包括連接器及設(shè) 備架等，公司多項(xiàng)產(chǎn)品相繼通過(guò)適航認(rèn)證并被批準(zhǔn)進(jìn)入商飛的QPL目錄，成為國(guó)內(nèi) 第一家成功配套商用飛機(jī)的連接器供應(yīng)商。在C919飛機(jī)成功研制的基礎(chǔ)上，公司的 產(chǎn)品也成功應(yīng)用到MA700飛機(jī)和AG600飛機(jī)，公司將持續(xù)助力國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)做大做強(qiáng)。 公司率先通過(guò)現(xiàn)有研發(fā)成果獲取市場(chǎng)份額，構(gòu)建高技術(shù)壁壘鞏固市場(chǎng)地位，經(jīng)過(guò)多 年積累競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著，不可替代性強(qiáng)。

背靠航空工業(yè)，配套地位明確，客戶關(guān)系穩(wěn)定。公司依靠航空工業(yè)特有的央企戰(zhàn)略 地位和品牌優(yōu)勢(shì)，不僅享有政策支持及資源保障，且配套地位明確，客戶關(guān)系穩(wěn)定。 從公司下游客戶和關(guān)聯(lián)交易可以看出，明確的配套地位和穩(wěn)定的客戶關(guān)系為公司帶 來(lái)穩(wěn)定的訂單和可預(yù)期的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。 （1）下游客戶：公司于1998年建成軍標(biāo)生產(chǎn)線，為航空、航天、船舶、兵器、電 子等領(lǐng)域國(guó)內(nèi)大型防務(wù)企業(yè)及下屬公司的產(chǎn)品進(jìn)行配套，與客戶保持長(zhǎng)期穩(wěn)定的合 作關(guān)系，有力保障了公司軍品市場(chǎng)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。憑借在防務(wù)領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)及產(chǎn)品 創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，公司積極拓展民品業(yè)務(wù)并已積累豐富的優(yōu)質(zhì)民品客戶資源。目前，公司 防務(wù)領(lǐng)域客戶有包括各大軍工集團(tuán)在內(nèi)的三千余家；在通信領(lǐng)域，公司先后與華為、 中興康訊、NOKIA、GE等重要用戶建立了良好的合作關(guān)系；在新能源汽車連接器領(lǐng) 域，客戶包括比亞迪、江淮、奇瑞、長(zhǎng)安、東風(fēng)、宇通等國(guó)內(nèi)主要新能源汽車產(chǎn)商。 經(jīng)過(guò)多年積累，公司已經(jīng)形成了完善的客戶服務(wù)能力。

（2）關(guān)聯(lián)交易：公司主要關(guān)聯(lián)交易對(duì)象為航空工業(yè)所屬單位，公司預(yù)計(jì)2023年度 關(guān)聯(lián)交易總金額86.49億元。其中，預(yù)計(jì)向航空工業(yè)所屬單位銷售產(chǎn)品41.98億元， 較2022年實(shí)際發(fā)生同比增長(zhǎng)57.55%，2022年實(shí)際發(fā)生26.65億元，較2021年實(shí)際發(fā)生同比增長(zhǎng)37.43%。

2.增量?jī)?yōu)勢(shì)：集成化戰(zhàn)略拓展產(chǎn)品和應(yīng)用領(lǐng)域，國(guó)際化發(fā)展可期

自2008年全面實(shí)施集成化產(chǎn)品策略，適時(shí)把握機(jī)遇動(dòng)態(tài)調(diào)整資本投入。2010年前中 航光電產(chǎn)品及下游對(duì)接市場(chǎng)較為單一，受高端裝備用連接器需求的變化影響較大。 2007年中航光電上市前軍品占比在50%以上，2004年至2006年軍品占比分別達(dá)50%、 62%、55%。復(fù)盤中航光電歷史，2008-2011年時(shí)期較為積極的資產(chǎn)策略、集成化 戰(zhàn)略實(shí)施關(guān)鍵階段以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要時(shí)期內(nèi)，公司面臨較大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，或 與下游客戶處于新型產(chǎn)品供應(yīng)商認(rèn)證的初期階段、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈相關(guān)。連接器 的高迭代、勞動(dòng)密集型特征下，善于適時(shí)把握機(jī)遇動(dòng)態(tài)調(diào)整資本投入是連接器企業(yè) 制勝關(guān)鍵之一。中航光電在08-11年資本投入策略較為積極，一方面是為了調(diào)整產(chǎn)品 結(jié)構(gòu)，盡量降低對(duì)單一市場(chǎng)領(lǐng)域的依賴，把握3G、4G等市場(chǎng)機(jī)遇；另一方面是主動(dòng) 朝集成化發(fā)展，試圖提升自身對(duì)下游客戶的話語(yǔ)權(quán)，提高溢價(jià)能力。 與此同時(shí)，公司積極開拓海外市場(chǎng)，營(yíng)收增速顯著提升。自2008年以來(lái)，中航光電 放緩原有產(chǎn)品市場(chǎng)突破，重點(diǎn)開拓新產(chǎn)品調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。2011-2013年，中航光電 主要經(jīng)營(yíng)重心或集中于開發(fā)新產(chǎn)品及開拓海外市場(chǎng)（2012年?duì)I收增速為18.06%，而 銷售費(fèi)用增速達(dá)32.41%）。2013年中航光電前期大規(guī)模投入以調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及開發(fā) 新產(chǎn)品戰(zhàn)略初見成效，如液冷產(chǎn)品全面替代國(guó)外產(chǎn)品、設(shè)備產(chǎn)品全年訂貨量同比增 長(zhǎng)近一倍、機(jī)載顯控臺(tái)成功研發(fā)填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)技術(shù)空白等。戰(zhàn)略調(diào)整成為其營(yíng)收增速 提高的主要原因。

產(chǎn)品端，積極實(shí)施廣范圍的下游市場(chǎng)覆蓋及集成化的產(chǎn)品策略。從下游覆蓋范圍看， 中航光電在09年后積極拓展產(chǎn)品應(yīng)用范圍，減少對(duì)單一市場(chǎng)如國(guó)防領(lǐng)域的依賴程度， 例如2009年推出應(yīng)用于軌交領(lǐng)域產(chǎn)品、2014年收購(gòu)翔通中航光電布局光器件領(lǐng)域、 2020年集成化小圓型連接器通過(guò)部級(jí)鑒定，目前產(chǎn)品除軍工外覆蓋軌交、通信、醫(yī) 療、汽車、計(jì)算機(jī)等多領(lǐng)域。多元化的業(yè)務(wù)布局在有望培育新增量的同時(shí)也可降低 單一業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的可持續(xù)性。

通過(guò)成立海外子公司加快全球業(yè)務(wù)布局，為未來(lái)進(jìn)一步開拓海外市場(chǎng)積累經(jīng)驗(yàn)。根 據(jù)2022年5月10日-5月12日公司投資者關(guān)系活動(dòng)記錄，公司致力于成為“全球一流的 互連方案提供商”，國(guó)際化拓展是公司重要的發(fā)展方向之一。公司自2021年年底以來(lái) 相繼成立了德國(guó)子公司與越南子公司，進(jìn)一步加快了全球業(yè)務(wù)布局。下一步公司將 繼續(xù)圍繞新能源汽車以及通訊與工業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)行國(guó)際化拓展，把握新能源汽車國(guó)際業(yè) 務(wù)的增長(zhǎng)機(jī)遇，持續(xù)加強(qiáng)能力建設(shè)，提升公司全球化交付能力，不斷適應(yīng)全球產(chǎn)業(yè) 鏈、供應(yīng)鏈變化發(fā)展的新趨勢(shì)。預(yù)期到2025年國(guó)際化業(yè)務(wù)占比會(huì)明顯提升；展望2035 年，公司將具備全球領(lǐng)先的創(chuàng)新力、卓越的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、優(yōu)秀的行業(yè)運(yùn)營(yíng)質(zhì)量，實(shí) 現(xiàn)全球行業(yè)領(lǐng)先。

3.產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)：產(chǎn)能建設(shè)處快速爬坡期，募集資金助力進(jìn)一步提速

募集資金牽引中航光電核心競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)。自2007年上市以來(lái)，公司分別于2013和 2021年進(jìn)行定向增發(fā)，加快推進(jìn)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目落地，鞏固和提升市場(chǎng)地位。其中，2021 年公司非公開發(fā)行募集資金總額34億元，項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期為2024年年 底。其中， ①中航光電（廣東）有限公司華南產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目有利于提升公司產(chǎn)能， 滿足連接器行業(yè)高速增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求；踐行國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，落實(shí)公司“聚焦互連主業(yè)”的戰(zhàn)略方針；完善產(chǎn)業(yè)地域布局，提高客戶響應(yīng)速度。②中航光電 基礎(chǔ)器件產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目（一期）有利于繼續(xù)夯實(shí)公司在防務(wù)特種連接器領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)實(shí) 力，進(jìn)一步提高公司整體盈利能力及特種連接器產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力，向全球一流的互 連方案供應(yīng)商邁進(jìn)。