苯乙烯產能、價格及各領域需求情況如何？

在 下游應用中，2022 年我國 PS 領域的苯乙烯消費占比為 24%，是苯乙烯消費的主要方向之一。

1、 國內苯乙烯產能逐年增加，且預計未來三年仍將保持快速擴張

國內苯乙烯產能持續擴張，自給能力快速提升。受益于國內乙烯產業的快速發展，我國苯乙烯年 產能從 2009 年的 492 萬噸快速擴張至 2022 年的 1,741.5 萬噸，年產量則從 2009 年的 261 萬噸增 加至 2022 年的 1,391.19 萬噸，行業自給率提升至 90%，自給能力快速提升，充分保障了聚苯乙烯 生產的原材料供應。 根據卓創資訊的數據，2022 年至 2025 年全國苯乙烯新增產能將達到 1,463 萬噸，假設行業繼續保 持當前的開工率，預計未來苯乙烯的實際產量將大幅提升。而根據卓創資訊 2021 年 12 月份統計 的數據，2022 年~2024 年間，我國 EPS、ABS 和 PS 三類產品的新增產能合計為 960.50 萬噸，對 苯乙烯的需求增速將遠低于其產能和產量的擴張速度，苯乙烯逐漸轉向買方市場。

2、 國內苯乙烯價格變化受行業供需狀態變化的影響有望逐漸增強

國際原油價格波動及相關大宗化工產品價格變動仍然是影響國內苯乙烯市場價格走向的首要因 素，但國內苯乙烯行業供需狀態變化對苯乙烯市場價格變動的影響在逐年走強。 一方面，國際原油價格波動通過影響石油煉化裂解企業的生產成本導致乙烯和純苯價格的變化， 進一步帶動苯乙烯產品的價格調整，成為苯乙烯價格變動的主要影響因素。以乙苯脫氫法生產苯 乙烯時，從技術上說，通常每 1 噸苯乙烯需要 0.79 噸純苯和 0.29 噸乙烯，加上加工費及潛在利潤 后形成苯乙烯出廠指導價格，因此，純苯和乙烯等原料價格變動會直接導致苯乙烯市場價格變動。 另一方面，苯乙烯買方市場轉變、新產能新技術低成本等因素可部分抑制國際原油價格上漲對苯 乙烯價格波動影響。在其他因素不變的前提下，供給端產能的逐步釋放將有望緩解苯乙烯價格的 上漲壓力，可以部分程度上抑制國際原油價格上漲對苯乙烯價格變動的影響，與此同時，潛在新 增產能多采用一體化乙苯脫氫工藝和 PO/苯乙烯聯產工藝，使用大型化、低能耗、低物耗的先進 裝置，苯乙烯生產的技術成本較以往會更低，間接地相對拉低了苯乙烯的終端銷售價格。 苯乙烯買方市場的轉變、新產能新技術及苯乙烯期貨等因素可抑制國際原油價格上漲對苯乙烯價 格變動影響，是聚苯乙烯行業發展的重要背景。

3.下游應用領域廣泛，總體需求量有望穩步復蘇

總體消費量略有下滑，穩步復蘇可期。PS 下游應用集中在電子電器、日用品、包裝材料、建筑建 材等領域，其中電子電器領域占據約 49%的比重，涵蓋各類家電外殼、零部件以及光學組件等。 受宏觀經濟波動、原材料成本上漲、海運物流成本提升等因素，2022 年終端產品消費需求略顯不 足，PS 總體消費量出現近五年來的首次下滑，隨著國內穩經濟、促銷費政策的陸續出臺，下游總 體需求有望穩步復蘇。

電子電器為 PS 主要應用領域，專用化、高端化需求提升

（1）顯示器。顯示器主要包括電腦用顯示屏、電視機顯示屏（電視 TV 顯示屏）以及其他顯示屏。在顯示器領 域中，通用級聚苯乙烯/高抗沖聚苯乙烯過去主要應用于顯示器外殼的生產。隨著通用級聚苯乙烯 專用料的研發并量產、導光板及擴散板廠商對自身生產技術的優化及其生產成本的綜合考慮，通 用級聚苯乙烯的專用料逐步用于生產電視機液晶顯示屏或液晶電腦顯示器面板的擴散板和導光板， 與 LED 燈組一并組成背光模組，為顯示器面板提供背面光源。

公開數據顯示，我國液晶面板出貨面積長期保持增長趨勢，但隨著增長基數逐年提升，年增速逐 漸放緩。2022 年，受液晶面板周期性調整、國內宏觀經濟波動及國際地緣政治沖突導致的海外通 貨膨脹等多重因素影響，液晶面板出貨面積迎來了近十年內的首次下滑。但根據第三方咨詢機構 Omdia 預計，2023 年將是液晶面板需求回暖的一年，而且市場需求的恢復將主要集中在大尺寸（50 英寸及以上）電視顯示面板領域，即將復蘇的換機周期將推動電視顯示面板出貨量從 2019 年的 1.6 億平方米增長至 2024 年的 2 億平方米。

顯示器領域對聚苯乙烯產品的消費與下游液晶面板市場的發展息息相關，而目前全球液晶面板產 能正持續向中國集中，Digitimes 預計，2025 年我國將占據全球 71.6%的液晶面板產能，我國臺灣 的份額將緩慢下降至 22.6%，而韓國和日本的份額則將迅速縮小至 10%以內。在此背景下，整個 顯示器領域對聚苯乙烯產品的消費規模預計將繼續保持持續增長態勢。

（2）LED 照明器件。LED 照明燈具通常包括框架、擴散板、導光板、燈條、驅動電源、鋁基板等部件，其中，導光板 和擴散板需要使用光學級樹脂生產，多以 PMMA、PS、PC 為主，但由于 LED 照明器件制造商對 原材料的價格相對更加敏感，且室內環境使用 LED 照明時，光源布置密集度會比較高，使用透光 率略低但價格更為便宜、材料比重更低的高透聚苯乙烯已經逐漸成為 LED 照明器件制造商的最佳 選擇。因此，國內 LED 照明市場規模及 LED 照明產品出口規模的變動是影響該領域對聚苯乙烯 需求的主要因素。

根據高工產研 LED 研究所（GGII）的統計，我國 LED 照明產品國內市場滲透率由 2012 年的 3.3% 快速提升至 2020 年的 78.0%，預計到 2021 年，中國 LED 照明市場規模有望達到 5900 億元，國內 LED 照明市場呈現較快增長的良好態勢。而從行業發展前景來看，根據 Statista 的統計，2020 年 全球 LED 照明市場規模達到 758 億美元，并將在未來六年維持年均 13%左右的增長，全球 LED照明市場規模在 2026 年將達到 1,600 億美元。因此，LED 照明產品的市場需求在不斷擴大，為該 領域內高透聚苯乙烯消費規模的持續增長奠定了市場基礎。

（3）其他家用電器。冰箱 PS 單臺用量提升，空調市場部分應用領域對 ABS 材料的替代性增強。冰箱總量消費趨近于 穩定，但大容量趨勢明顯，PS 單臺用量上仍有提升空間。冰箱產業結構升級和消費者對冰箱容積 需求擴大等因素的推動下，自 2015 年以來冰箱平均容積呈現快速上升趨勢，2015 年~2021 年冰箱 的平均容積分別增長了 36.82%（線上市場）與 35.71%（線下市場），達到 301 升與 399 升，而冰 箱中塑料總質量占比達 70%，PS 在塑料總用料中占比超過 60%，容積增長直接帶動 PS 用量的提 升。 空調行業總量消費有望繼續保持增長，中低端空調市場對 ABS 材料的替代性增強。2009 年~2022 年間我國家用空調年產量的復合增長率為 6.16%，2019 年之后，我國空調市場由增量階段開始向 存量階段過渡，“慢增長”將逐漸成為常態，農村空調市場仍然有較大的增長空間，一戶多機也會 越來越普遍，在品質升級趨勢下，更新換代需求也會逐漸釋放，空調行業仍將繼續保持增長。傳 統上，空調面板主要使用 ABS 材料生產，優勢在于 ABS 材料具有較高的光澤度、耐沖擊且不易 發黃，但近年來隨著高光澤 HIPS 材料的研發與試產，空調市場部分領域高光澤 HIPS 材料有望替 代 ABS 材料。

 塑料包裝空間廣，需求有望穩定增長

由于塑料具有質量輕、電絕緣性好、不透氣透水、化學穩定性較好、可塑性強等特點，其已成為 包裝行業中重要的一類材料。而聚苯乙烯作為一類幾乎不含添加劑、耐熱溫度高、易擠出的原材 料，除了用于傳統的食品、化妝品、農產品等領域外，現逐漸廣泛應用于醫療包裝容器及生產薄 膜包裝材料等領域。日常生活中比較常見的 PS 包裝容器包括酸奶杯、飲料杯蓋、酒品包裝及部分 食品包裝（如透明蛋糕包裝盒）等。

在日本、歐美地區，聚苯乙烯消費最高的行業即是包裝容器行業。以日本為例，早在 2006 年，該 國用于食品包裝容器的聚苯乙烯樹脂占全部需求量的比重即已達到 55%，而北美地區該比重則為 56%，在西歐地區該比重為 49%。而我國則與之相反，2020 年用于包裝容器行業的聚苯乙烯消費 規模占全年聚苯乙烯表觀消費量的比重為 17% ， 其 中 醫 療 容 器 的 占 比 為 7% 。 根 據 GrandViewResearch 的研究數據，2020 年我國塑料包裝市場規模預計為 564 億美元，2017~2025 年 間年均復合增長率為 4.4%，我國塑料包裝市場在未來 5 年內仍將進一步保持緩慢增長態勢。在此 背景下，塑料包裝領域對聚苯乙烯樹脂的需求規模有望保持穩定的增長態勢。

 我國是全球主要的玩具生產國，PS 需求穩定

塑料玩具是聚苯乙烯的傳統應用領域之一，主要用于生產玩具的外殼等組件，2020 年塑料玩具行 業的聚苯乙烯消費量占行業表觀消費量的比重為 8%。我國是全球主要的玩具生產國，2011~2021 年全球玩具消費的 70%以上來自于我國制造。同時在人口大基數之上，我國也是主要的玩具消費 國之一。2021 年我國線上玩具銷量超過 4 億件，同時出口金額超過 460 億美元。玩具需求的旺盛 將間接推動玩具外殼主要材料之一的 PS 用量。

 日用商品規模大，PS 可替代空間大

日用品行業中，塑料是一類非常重要的原材料，由于聚苯乙烯透光度好且性價比較高，主要應用 于對透光性有較高要求的家用器皿、化妝品盒、裝飾品、文具、裝飾廣告板等產品的制作，比較 常見的 PS 日用品包括：酒店一次性用品（如透明塑料梳、塑料牙刷、塑料水杯）、一次性餐具（如 飯店透明餐具、航空透明餐具）、日常文具（如透明尺規、透明筆芯）以及透明收納盒等。

根據國家統計局數據，2022 年我國日用品類零售額達 7,511.00 億元，較上年同比增長 1.21%， 2012~2022 年間的復合增長率為 7.58%，日用品市場規模連續多年保持高速增長。在日用品零售額 持續增長的背景下，近幾年我國塑料日用制品產量也呈穩步增長的趨勢。在“以塑代木、以塑代 鋼”的大趨勢下，塑料將憑借其經濟性、可塑性及其他性能在日用品行業中獲得更大范圍的應用， 而聚苯乙烯也將獲得更大的市場空間。

 環保政策有望趨嚴，建材材料對 PS 需求提升

聚苯乙烯在建筑材料上的應用主要是用來生產擠塑式聚苯乙烯隔熱保溫板，俗稱“XPS 擠塑板”， 其制備過程是將聚苯乙烯樹脂、發泡劑和相關助劑通過擠出設備連續擠出發泡成型，因其絕熱隔 熱、高抗壓、抗老化等綜合性能突出，被廣泛應用于建筑保溫、冷鏈系統、機場跑道路基、高鐵 路基和公路路基等領域，其中建筑保溫又細分為外墻保溫、屋面保濕和地面保濕等。隔熱保溫材 料行業對 PS 需求迅速放大。最近幾年，在國家建筑綠色節能政策推動和材料技術進步等一系列 利好因素的驅動下，我國隔熱保溫材料行業迎來新的發展機遇，以外墻保溫材料為例，預計到 2022 年，我國外墻保溫材料市場規模將超過 2,000 億元，年復合增長率達到 15%。隨著工藝升級與性 能要求提升，擠塑板生產逐漸從以 EPS 為原料轉向 PS 與 EPS 并用，且 PS 用量超過 50%，整個行 業對 PS 的需求在快速擴大。