天通股份主營業務及業績狀況如何？

材料與設備協同發展，業績穩中向好發展。

1.“材料+設備”雙輪驅動

天通控股股份有限公司位于浙江省嘉興市，始創于 1984 年，主要從事電子材料(包含磁性 材料、藍寶石材料、壓電晶體材料和電子部品)研發、生產和銷售，專用裝備的研發、制 造和銷售。經過結構調整，目前天通已形成電子材料、電子部品、智能裝備和產業投資四 大業務板塊。公司擁有多家控股公司和參股公司，是國內首家由自然人控股的上市公司， 成為集生產、科研、銷售為一體，擁有 10 多個分子公司的國家重點高新技術企業，國家 科技興貿重點出口企業，是中國電子元器件百強企業。

天通股份是一家主要從事電子材料研發、生產和銷售，專用裝備的研發、制造和銷售的國 家高新技術企業。目前公司主要業務分為電子材料和高端專用裝備兩大類。其中電子材料 包括磁性材料與部品、藍寶石晶體材料、壓電晶體材料，高端專用裝備包括晶體材料專用 設備、粉體材料專用設備、顯示專用設備。

專用設備及定制品制作與磁性材料產品貢獻公司的主要營收及利潤。按產品來看，主要包 括專用設備制造及安裝、磁性材料制造、藍寶石晶體材料制造、電子部品制造及服務和壓 電晶體材料制造五個部分，其中專用設備制造及安裝、磁性材料制造為公司規模最大的業 務，2021 年營收占比分別達到 36.4%、22.9%。藍寶石晶體材料的收入占比隨著市場的 回暖而提升，2021 年營收占比達到 19.3%，為公司第三大業務板塊。

根據公司 2022 年中報，公司第一大股東為天通高新集團有限公司（天通高新），實際控 制人為潘建清。潘建清先生擔任公司董事長、總經理、戰略委員會主席職務，直接持有公 司 5.72%的股份，通過天通高新持有公司 8.29%的股份。潘建清與杜海利為夫妻關系，后 者持有天通高新 10.84%的股份；此外，潘建清與第四、第五大股東潘建忠、潘娟美為兄 弟、兄妹關系；第十大股東於志華為他們的母親。

公司旗下有 22 家子公司，其中天通吉成、天通凱偉、天通精電、天通六安、浙江凱成、 天通凱立、徐州瑞美等為公司主要子公司。此外，公司戰略投資的亞光科技為上市公司， 是國內規模最大、設計和研發技術水平最高、品種結構最齊全的復合材料船艇企業之一。

2.業績穩中向好，持續穩健成長

公司營收穩健增長，盈利持續改善。2017-2021 年，公司營收由 21.79 億元增長至 40.85 億元，CAGR 達 17.0%；歸母凈利潤由 1.57 億元增長至 4.15 億元，CAGR 為 27.5%； 凈利潤增速波動較大，總體來看凈利潤增速快于營收增速。2017-2021 年，公司毛利率在 25%上下波動，2020 年低至 22.89%，2021 年回升至 25.95%，2022 年上半年進一步恢 復至 27.55%。公司毛利率、凈利率在 2019 年出現明顯的下降趨勢，主要原因其一是一 部分磁性材料老舊產線進行改造，同時投資了部分新產線，新舊產能轉換，新投產能尚未 完全釋放；其二是當期藍寶石產品由于市場出現了一定的下滑，晶棒以及襯底片產品產銷 量及價格均呈下滑趨勢，而固定成本較高；其三是電子部件制造與服務業務結構變化，低 毛利率的自購料業務占比提升。

專用設備及定制品制作占比穩步提升，貢獻主要營收占比。2021 年，公司專用設備及定 制品制作、磁性材料產品、藍寶石產品、電子表面貼裝產品及其他業務分別實現營收 14.88/9.35/7.89/6.3/2.43 億元，YOY 為 22.27%/33.57%/123.51%/-18.39%/111.30%。專 用設備及定制品制作業務是公司的業務支柱，受益于晶體設備銷售增長迅速，公司設備業 務營收穩步提升，由 2017 年的 6.7 億元增長至 2021 年的 14.88 億元。

毛利率方面，2021 年公司設備板塊毛利率略有下降，其余板塊毛利率均呈上升趨勢，主 要原因系：1）裝備產業本期晶體設備銷售有較大增長，但晶體設備毛利率比粉體設備略 低；2）磁性材料產業 2021 年對原材料進行策略備貨，并與客戶積極溝通，協同抵抗風險， 有效應對了原料上漲風險，同時前期投資的新產線，產能在 2021 年釋放，產銷量同比上 年有上升，同時內部持續經營改善；3）2020 年下半年開始藍寶石市場整體開始回暖，2021 年上半年逐步達到高位，同時根據市場需求，公司調整了產品銷售結構，產品結構變化、 價格提升以及銷量增長導致業務量增長；4）業務結構變化，來料加工業務量提升；5）2021 年公司拓展業務中高壓電接觸材料及制品，利潤增加。

研發投入穩定增加，銷售費用率穩步下降。2017-2022 年，公司期間費用率總體上呈下降 趨勢，由 2017 年的 15.0%下降至 2021 年的 16.2%，主要由于運輸費根據新的會計政策 重分類至營業成本，導致期間費用減少。分拆來看，公司研發費用穩步增長， 2021 年由 于裝備板塊和材料板塊加強研發能力，研發費用增長迅速。公司銷售費用率在規模效應下 呈下降趨勢，2021 年回升主要由于裝備板塊和材料板塊加強銷售端業務能力，開拓市場帶來了費用的增加。

公司的應收賬款逐年攀升，在 2021 年應收賬款數額達到 16.14 億元，約占當年營業收入 的 39.51%。從成分拆分來看，應收賬款賬齡較為健康，其和公司的周轉周期高度相關， 2021 年應收賬款集中在 1 年以內，占所有應收賬款的 80.7%。