吻合器市場空間怎么樣？

吻合器市場空間廣闊，電動吻合器滲透率快速提升

根據派爾特招股書，全球吻合器市場規模從 2016 年 64.39 億美元增長至 2020 年 75.74 億美元，復合增速 4.1%。隨著手術量增加，特別是微創手術治療的不斷增 長，預計 2025 年全球吻合器市場規模有望突破 111 億美元，2020-2025 年復合增速 8.1%；2020 年國內吻合器市場規模近 70 億元，2016-2020 年復合增速 15.4%，隨著 國內人口老齡化加速，微創化治療需求和腔鏡吻合器使用率持續提升，預計 2025 年我國吻合器市場規模將突破 150 億元，2020-2025 年復合增速 17.2%。

據派爾特招股書數據，我國吻合器市場 2020 年后腔鏡吻合器預計保持 11%的 增長速度，開放式吻合器預計保持 9.6%的增長速度，智能（電動）吻合器保持 40.5%的增長速度。未來隨著微手術滲透率提升，相比開放式手術中用的開放吻合 器，腔鏡吻合器用量有望保持更快增長態勢，其銷售額占比和銷量占比有望持續穩 步提升。2020 年，中國微創外科手術器械及配件整體市場規模 190 億，其中腔鏡及 智能吻合器市場為微創外科手術器械及配件市場中最大的市場，占比 27.9%；2025 年，預計微創外科手術器械及配件整體市場規模將達 420 億，占比將增至 30.2%。

由于電動吻合器起步較晚，2019 年才由強生和維爾凱迪正式在市場上大面積推 廣，因此 2020 年智能（電動）吻合器市場規模不足 10 億。然而市場擴展增速較快， 目前兩家的市場覆蓋面都相對較廣，品牌識別度相對較強，尤其強生借其前期腔鏡 市場優勢在電動吻合器市場占主導地位。隨著國內電動吻合器注冊審批下調為二類， 國內廠商大量取證，但目前真正有生產能力和市場覆蓋能力的企業少之又少，其中 維爾凱迪（寧波）、派爾特（北京）、風和（江蘇）、瑞奇（天津）、施愛德（廈門） 是目前少有的具有生產和市場能力的國產廠商。我們預計隨著國產企業產品力提升、 市場投入成熟、集采政策扶持后，國產化率將快速提升。電動吻合器是目前具有市 場規模增速快、國產化率低、競爭格局好的特點優質賽道。