開源模型加速滲透背景下，云廠商如何平衡閉源訓(xùn)練投入與開源推理需求的增長？

云廠商在開源與閉源并行格局中的核心優(yōu)勢在于其中立算力和部署入口地位。無論客戶使用開源還是閉源模型，最終都需要算力、存儲、網(wǎng)絡(luò)、安全和模型管理服務(wù)；模型選擇增加反而降低云廠對單一模型供應(yīng)商的依賴，提升平臺議價權(quán)。

短期來看，閉源廠商為保持技術(shù)領(lǐng)先仍會加大訓(xùn)練投入，直接拉動GPU、存儲和網(wǎng)絡(luò)需求；開源模型則降低企業(yè)使用和部署門檻，帶來更廣泛的私有化部署與推理調(diào)用，最終同樣轉(zhuǎn)化為云上算力、數(shù)據(jù)庫、安全及模型管理服務(wù)收入。隨著使用量增長、資源利用率提升和供需改善，云廠有望同時受益于量增和價格回升。

從國內(nèi)云廠商具體表現(xiàn)看，阿里云部分AI產(chǎn)品降價以擴(kuò)大客戶使用規(guī)模，但GPU、存儲、通用算力及帶寬等底層資源實際成交價格仍在上行，客戶總支出可能通過調(diào)用量和資源使用量增長而增加。百度智能云的需求增量主要來自GPU相關(guān)服務(wù)，尤其是GPU公有云，隨著AI工作負(fù)載占比提升，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)向高毛利的AI工作負(fù)載傾斜。金山云憑借中立定位、客戶基礎(chǔ)和GPU資源，有望成為AI基礎(chǔ)設(shè)施周期中的核心受益者。

需關(guān)注的風(fēng)險在于token價格戰(zhàn)是否會向云服務(wù)價格和利潤率傳導(dǎo)，以及云廠商持續(xù)加碼的CapEx能否在財務(wù)報表中得到清晰驗證。純算力租賃公司的投入回報相對容易驗證，但同時大力投入自研模型的公司面臨云與模型回報混在一起、市場不易評估ROI的困境。