算力租賃企業(yè)如何構建"雙邊分成"模式以優(yōu)化成本結構？

行云科技"雙邊分成"模式的核心在于重構上下游利益綁定機制。下游端，VB/V/VC三筆補充協(xié)議通過固定服務費、違約金、保證金等條款鎖定收入下限；上游端，SA供應商協(xié)議將采購成本從固定支出轉化為與運營收益掛鉤的彈性支出。

具體而言，SA供應商協(xié)議約定5年服務期屆滿后3年續(xù)約期內(nèi)，公司利用該算力開展業(yè)務產(chǎn)生的凈利潤70%歸公司、30%付供應商，且SA供應商向政府申請的算力補貼全部歸屬公司用于沖抵租金。這與傳統(tǒng)IDC企業(yè)"先建后租、固定折舊"的模式形成本質(zhì)區(qū)別——傳統(tǒng)模式下無論算力是否充分利用，硬件折舊與資金成本均剛性支出；而"雙邊分成"模式下，供應商分擔了利用率不足的風險，公司采購成本與運營收益直接掛鉤。

該模式的可持續(xù)性建立在三個基礎之上：一是下游需求的真實性與剛性，三筆補充協(xié)議客戶均為簽約后1-3個月內(nèi)主動加價，且客戶結構為央企與頭部大模型廠商，預算剛性強；二是公司交付能力已獲驗證，VB已交付8單元、V客戶首批已交付并進入驗收、VC披露時已有首批交付，"拿卡+交付"能力構成與供應商談判的籌碼；三是算力供給持續(xù)緊缺，B300服務器國內(nèi)渠道報價年內(nèi)大幅攀升，高端GPU獲取難度高，具備交付能力的廠商在產(chǎn)業(yè)鏈中議價地位提升。

可復制性方面，該模式對算力租賃企業(yè)的運營能力提出較高要求——需具備客戶拓展與需求預測能力、算力調(diào)度與優(yōu)化能力、以及跨期合同管理能力。行云科技公告明確"公司采購的算力服務由公司管理優(yōu)化和運營，并向公司的客戶進行銷售"，表明其以運營能力而非自有資產(chǎn)重投入為核心競爭要素。對于行業(yè)其他參與者而言，能否復制該模式取決于是否具備同等的客戶資源積累與交付驗證記錄。