鱘龍科技如何應(yīng)對生物資產(chǎn)占比過高帶來的報表波動風(fēng)險？

鱘龍科技較早開始研究鱘魚養(yǎng)育繁殖，目前鱘魚儲備量較行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)存在明顯優(yōu)勢。公司注重研發(fā)投入與技術(shù)引領(lǐng)，培育科學(xué)養(yǎng)殖體系，鱘魚養(yǎng)殖的存活率明顯高于行業(yè)平均水平，貨損一直控制在較低水平。

從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)看，公司生物資產(chǎn)包含魚苗、雌性未成熟鱘魚、雌性成熟鱘魚及雄性鱘魚四類，形成滾動補(bǔ)充的梯隊結(jié)構(gòu)。成熟雌魚由2023年5.36億元增至2025年6.26億元，未成熟雌魚由8.51億元增至11.12億元，表明公司并非消耗歷史魚群，而是在持續(xù)補(bǔ)充未來產(chǎn)能，這種結(jié)構(gòu)降低了單一魚齡波動對當(dāng)期產(chǎn)量的沖擊。

在會計處理層面，公司通常以未計入生物資產(chǎn)公允價值調(diào)整的毛利率來反映經(jīng)營狀況，2023-2025年魚子醬產(chǎn)品該口徑毛利率維持在70%以上，顯示核心經(jīng)營盈利能力穩(wěn)定。資產(chǎn)減值損失等對報表影響相對可控，主因存活率管理優(yōu)于行業(yè)、魚源結(jié)構(gòu)分散于八個基地以降低地域集中風(fēng)險，以及全流程追溯系統(tǒng)對疾病早期預(yù)警的支撐。

此外，公司通過跨區(qū)域基地組合利用水溫差異調(diào)節(jié)成熟節(jié)奏，緩解季節(jié)性供應(yīng)波動，進(jìn)一步增強(qiáng)了生物資產(chǎn)釋放的穩(wěn)定性。