印尼煤炭出口政策變化如何影響中國煤炭市場供需格局？

印尼煤炭出口政策收緊趨勢明確，對中國煤炭市場的影響體現在多個維度。

從進口總量看，上半年累計進口同比微增，但下半年印尼DMO比例提升、出口專營政策臨近實施，全年進口量或與去年持平，外煤補充作用邊際弱化。這意味著此前持續增長的進口煤增量難以延續，國內供給端的外來補充受限。

從價格傳導看，印尼動力煤進口價差已出現負值，進口煤價格優勢收窄甚至消失，內貿煤性價比回升。在沿海電廠庫存仍處近年同期高位的背景下，進口煤性價比下降將加速庫存結構向內貿煤傾斜，推動電廠庫存步入季節性去化通道。

從供需平衡看，國內主產區安監高壓延續，6月全國原煤產量同比下降近一成，增產空間受限；疊加進口增量邊際弱化，供給端約束強化。需求端入伏后盛夏開啟，全國電廠日耗抬升，供需緊平衡邏輯未改。

中長期而言，煤炭布局加速西移、資源費與噸煤投資大幅提升，國內經濟開發剛性成本和國外進口煤成本抬升均支撐煤價中樞保持高位。印尼政策收緊進一步鞏固了這一趨勢，使得煤炭產能短缺的底層投資邏輯更為堅實。