銀行金市資產結構變化及久期管理策略分析

2026年一季度，上市銀行金融投資規模保持高增速，但不同板塊銀行在資產結構上呈現分化特征。總體來看，AC賬戶大幅擴張，OCI和TPL規模溫和增長。具體而言，大行AC擴張顯著，主要受財政擴張下政府債凈融資規模高位運行的驅動；股份行AC規模略有下降，而城商行和農商行AC規模小幅增長。在OCI方面，各板塊銀行均實現規模上升，反映了銀行配置靈活度的提升。TPL方面，大行和股份行實現增長，而城商行規模下降，這可能與大行通過TPL賬戶買債以緩解久期壓力有關，因為若在交易賬簿則不影響ΔEVE考核。從底層資產看，利率債仍為銀行金市配置的主要資產，但基金投資占比明顯下降，信用債投資占比有所提升。在久期管理方面，由于25年末大行ΔEVE考核壓力仍大，且26Q1一級市場承接大量政府債后久期拉長，銀行在二級市場買債或以短債為主，這與短債利率回落及利率曲線變陡峭相印證。此外，TPL賬戶的增長也表明銀行傾向于通過交易賬簿操作來應對久期壓力，從而在不影響資本考核的前提下實現資產規模的擴張。