SpaceX AI板塊資本開支激增背后的戰(zhàn)略意圖與市場空間如何？

SpaceX在AI板塊的巨額資本開支源于其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，旨在通過xAI重塑公司估值邏輯。2025年總資本開支127億美元，AI板塊占比64%，主要用于GPU采購、Colossus II超算集群建設及軌道數(shù)據(jù)中心研發(fā)。2026年一季度資本開支77億美元，AI占比仍超60%，顯示擴張勢頭未減。

xAI的核心產(chǎn)品Grok大模型已集成至X平臺，擁有3.5億月活用戶，持續(xù)迭代提升性能。算力方面，Colossus II位于田納西州孟菲斯，計劃到2029年部署12.5萬個GPU，其中Colossus II配備30萬至45萬個GPU，與Anthropic等合作推進。軌道數(shù)據(jù)中心計劃利用衛(wèi)星在軌提供AI計算，已獲FCC批準建設100顆AI衛(wèi)星，預計2026年1月啟動，打破地面算力限制。

市場空間上，AI板塊達26.5萬億美元，占總市場空間93%，遠超航天發(fā)射3,700億美元和星鏈1.6萬億美元。龐大市場潛力是估值重塑核心，引入軟件、算力和大模型等高科技估值因子，提升整體估值上限。AI業(yè)務雖2025年經(jīng)營利潤虧損63.55億美元，但星鏈盈利提供現(xiàn)金流支持，形成良性循環(huán)。IPO融資將加速AI建設，鞏固全球領(lǐng)先地位。