美英推遲制冷劑淘汰進(jìn)程及國(guó)內(nèi)配額政策對(duì)行業(yè)景氣度的影響

美英兩國(guó)近期推遲制冷劑淘汰進(jìn)程，美國(guó)延長(zhǎng)氫氟碳化物（HFCs）制冷劑的合規(guī)使用期限，英國(guó)推遲含氟氣體逐步削減步驟。這一國(guó)際政策變化有利于三代制冷劑需求的延續(xù)，邊際上有利于國(guó)內(nèi)三代制冷劑的出口需求，加速提升中國(guó)制冷劑行業(yè)正處于配額制驅(qū)動(dòng)下的結(jié)構(gòu)性景氣周期。 國(guó)內(nèi)方面，生態(tài)環(huán)境部就2027年度配額方案公開(kāi)征求意見(jiàn)，2027年配額方案與2026年基本維持一致，供給端維持著“幾乎零增長(zhǎng)”的剛性約束。其中，HFC-245fa禁止轉(zhuǎn)換到其他品種，其他品種切換至HFC-245fa轉(zhuǎn)換比率上限提升至50%。受益于配額制生產(chǎn)和市場(chǎng)供需關(guān)系的持續(xù)改善，制冷劑均價(jià)有望迎來(lái)恢復(fù)性上漲。 具體品種表現(xiàn)上，R22市場(chǎng)受二代制冷劑配額削減政策約束，可售貨源持續(xù)收縮，廠家執(zhí)行控量保價(jià)策略，市場(chǎng)維持向好預(yù)期，價(jià)格中樞穩(wěn)中上移。R134a市場(chǎng)延續(xù)高位向上整理走勢(shì)，頭部企業(yè)依托配額及產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，主動(dòng)調(diào)控出貨節(jié)奏，堅(jiān)定執(zhí)行控量挺價(jià)策略，市場(chǎng)供應(yīng)偏緊預(yù)期持續(xù)。R125市場(chǎng)受制于年度配額剛性約束，供給彈性釋放空間有限，廠商挺漲意愿強(qiáng)烈，價(jià)格短期維持高位橫盤(pán)博弈格局。R32市場(chǎng)在配額政策剛性約束與旺季預(yù)期的雙重托底下，底部支撐堅(jiān)實(shí)，但受制于終端消費(fèi)情緒疲軟及下游空調(diào)企業(yè)排產(chǎn)節(jié)奏偏緩，價(jià)格短期內(nèi)陷入高位僵持整理階段。