【中信證券明明：下半年宏觀調控政策料將進入重估階段】中信證券明明認為，貨幣政策從危機模式向常規模式轉換。4月以來雖然央行操作較為平衡，資金面寬松主因在于財政支出和信貸需求不足，但央行容忍資金利率低位運行體現了其操作模式是局部疫情散發環境下的危機模式。當前國內局地疫情進入收尾階段，國民經濟將進入全國性的疫后修復階段，這也意味著貨幣政策或將進入一個新階段——回歸本輪局部疫情前的寬信用目標。近日連續開展30億元逆回購操作，或指明后續貨幣政策從危機模式向常規模式切換。更進一步，除了貨幣政策模式轉變，下半年宏觀調控政策料將進入重估階段。