國(guó)盛證券指出，雖然3月融資超預(yù)期，但持續(xù)性有待進(jìn)一步觀察，在基本面偏弱的情況下，我們保持審慎，繼續(xù)對(duì)債市看多判斷。3月融資數(shù)據(jù)超預(yù)期，主要來(lái)自政策推動(dòng)的基建融資需求和短期融資沖量。但隨著地方債發(fā)行節(jié)奏放緩和疫情沖擊，融資能否繼續(xù)保持高增存疑。當(dāng)前較大經(jīng)濟(jì)壓力之下，貨幣政策存在進(jìn)一步放松可能，降息降準(zhǔn)窗口并未關(guān)閉。同時(shí)，疫情沖擊之下地產(chǎn)銷售回落以及項(xiàng)目開(kāi)工的遲緩意味著融資存在轉(zhuǎn)弱的可能。因而我們延續(xù)對(duì)債市看多的判斷，我們認(rèn)為利率依然處于下行通道，預(yù)計(jì)10年期國(guó)債利率將向2.6%甚至更低水平邁進(jìn)，我們繼續(xù)建議拉長(zhǎng)久期做多債券。

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