飆升的資金成本，急跌的鋼材價格，讓原本就微利運轉的鋼貿(mào)企業(yè)如今頗感艱難。

實際上，伴隨國內(nèi)房地產(chǎn)調控效果逐步顯現(xiàn)，鋼市傳統(tǒng)的“金九銀十”行情今年已然無望，旺季不旺，鋼貿(mào)行業(yè)整體低迷。中國物流與采購聯(lián)合會鋼鐵物流專委會上月末發(fā)布的《中國鋼貿(mào)商生存現(xiàn)狀調查報告》顯示，92.3%的受訪企業(yè)表示今年鋼貿(mào)利潤明顯縮減，62.7%的受訪者認為，今年經(jīng)營環(huán)境及狀況甚至不及2008年。

為了摸清鋼貿(mào)商們的經(jīng)營現(xiàn)狀，近日證券時報筆者深入上海大型鋼材貿(mào)易市場，對部分企業(yè)進行了調研探訪。

資金成本蠶食利潤

松江鋼材城坐落于上海城區(qū)西側，總占地面積970畝，城內(nèi)鋼貿(mào)商鋪近2300間，是華東地區(qū)入駐率最高的鋼材市場，2010年全年鋼材交易量突破1000萬噸，交易額達670億元。

偌大的鋼材城，在淅淅瀝瀝的秋雨中，透出了一絲涼意。

“眼下生意難做”，穿行在鋼材城，多數(shù)貿(mào)易商都會給出這樣的答案。盡管商鋪大多開門營業(yè)，但市場氛圍卻稍顯沉悶，往年旺季繁忙的貨物堆場，現(xiàn)在也已難見車輛排隊提貨的場景。

鋼貿(mào)行業(yè)近期緣何處境艱難?融資難無疑是重要原因。“融資難是中小鋼貿(mào)企業(yè)一直存在的問題，資金成本上漲也壓縮了企業(yè)的利潤空間。”松江鋼材市場經(jīng)營管理有限公司執(zhí)行董事葉肇華稱。

業(yè)內(nèi)人士為筆者算了筆賬，以4800元/噸鋼材價格來算，目前市場月息在1分2至1分5，每噸鋼材資金成本每月就要60至70元，而貿(mào)易商從鋼廠采購運到市場當天銷售的利潤僅為20元/噸，加上正常放一個月上漲的幾十元利潤等于全都交給了銀行。

鋼貿(mào)行業(yè)是資金密集型行業(yè)，國內(nèi)貿(mào)易商除了基本的物資配送功能，在貿(mào)易過程中往往要向鋼廠墊出大量資金。

昌本鋼鐵貿(mào)易有限公司是松江鋼材城內(nèi)規(guī)模居前的貿(mào)易商之一，與中建在內(nèi)的部分央企長期合作。該公司總經(jīng)理譚滔介紹說，近些年鋼貿(mào)行業(yè)競爭激烈，利潤不斷下滑，去年大部分企業(yè)都是做規(guī)模效益，而最近銀行貸款迅速收緊對于行業(yè)難免造成影響。

“企業(yè)的貸款額度是一年一審，現(xiàn)在新的額度已經(jīng)不再增加。大型鋼貿(mào)企業(yè)的資金成本比去年幾乎翻了一番，由于不少鋼貿(mào)企業(yè)的合同都是年初簽的，貸款成本突然上漲讓業(yè)務很難做，行業(yè)的貿(mào)易量大概下降了兩成左右。”譚滔說。

鋼價下跌強化去庫存意愿

9月初，與銀行貸款利率近乎同時劇變的是鋼材價格，不同的是，后者是一路下跌。鋼之家數(shù)據(jù)顯示，昨日上海三級螺紋鋼價格為4720噸，較9月初下跌290元/噸，累計跌幅接近6%。

值得注意的是，同期上海期貨交易所鋼材期貨價格也呈現(xiàn)大幅回落，螺紋鋼主力合約報價跌幅甚至高達800元/噸，期現(xiàn)價格明顯倒掛，且價差持續(xù)擴大。

“鋼材期貨價格暴跌反映了市場對未來的悲觀預期，國內(nèi)房地產(chǎn)市場的緊縮效果開始顯現(xiàn)，可能會從需求端影響鋼市后期的走勢。”中證期貨豐帆指出，螺紋鋼主要用于房地產(chǎn)，基建等方面，加上線材，建筑鋼材合計占鋼材總量的一半左右。房地產(chǎn)行業(yè)減速，將會導致鋼材需求萎縮，不僅會影響到螺紋鋼，線材、板材等也不能幸免。

與此同時，鐵路等基建項目開發(fā)也有減速跡象，據(jù)中華鐵道網(wǎng)8月份調查顯示，今年鐵路工程建設僅有三成正常施工，處于停工、半停工和進展緩慢的占到70%。

市場需求低迷在鋼貿(mào)行業(yè)得到了快速反映，而持續(xù)下跌的鋼價也將貿(mào)易商的備貨意愿打到冰點，去庫存化將進一步加快。

譚滔稱，從貿(mào)易情況來看，今年鐵路和房地產(chǎn)對鋼材需求出現(xiàn)下滑。鋼價下跌，庫存多也就意味虧損多，貿(mào)易商基本都努力維持最低庫存，目前行業(yè)整體處于去庫存化中期階段，后期進度可能還會加快。“原來幾個固定能提貨的倉庫現(xiàn)在存量都少了，除了質押這塊的必要庫存，企業(yè)基本沒有備貨意愿。”

“今年市場暢銷度差于往年，甩貨比較慢。目前行業(yè)庫存比往年較低，因為大家在高價時都不敢進貨。”仕喜鋼鐵負責人肖志堅也表示，價格倒掛情況下市場很難通過期貨套期保值，高庫存企業(yè)現(xiàn)貨的拋售還會繼續(xù)。

顯然，在市場對鋼價缺乏信心的情況下，去庫存化很難停止。近期上游鐵礦石價格的加速下跌，讓鋼價失去了前期的成本支撐，不過也使國內(nèi)鋼廠與三大礦重談四季度合同有了更多籌碼。

鋼貿(mào)行業(yè)風險仍可控

“盡管前景不甚樂觀，但鋼貿(mào)行業(yè)的風險總體仍然可控。”葉肇華說，以松江鋼材城為例，松江有相當一批貿(mào)易企業(yè)是做終端客戶，做終端還有一定利潤空間，相對風險較小。此外，做廠家經(jīng)銷商的貿(mào)易模式也沒有太大風險。

葉肇華表示，松江鋼材城發(fā)展時間比較長，貿(mào)易商實力較強，現(xiàn)金流充裕。市場的融資規(guī)模很小，2300多戶企業(yè)真正做融資才300多戶，融資規(guī)模不超過30億元，在貿(mào)易額中占比很小。市場的擔保公司風險把控很嚴，1999年至今累計已經(jīng)做了2萬筆以上業(yè)務，沒有出現(xiàn)過一筆銀行壞賬。

業(yè)內(nèi)人士指出，由于今年春節(jié)與元旦很近，如果銀行對中小企業(yè)信貸不做適當放松，年底鋼貿(mào)行業(yè)可能會在資金周轉方面面臨考驗。該人士同時指出，行業(yè)內(nèi)大范圍出現(xiàn)資金鏈問題的可能性很小，“經(jīng)營難度大、利潤下滑，在2008年都曾經(jīng)歷過，企業(yè)只要前期不做跨行業(yè)盲目擴張，經(jīng)濟形勢一旦轉好，行業(yè)未來仍有望重現(xiàn)活力。”